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電新行業2020年度策略:光伏異質結電池初露頭角

新聞資訊

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展望2020年,電力設備與新能源板塊大部分細分行業有望景氣高企:新能源汽車內需有望反轉,外需有望爆發,全球電動化提速;光伏內需有望反轉,外需持續景氣,異質結電池初露頭角;泛在建設提速,電表換代開啟。維持行業強于大市的評級。

 

支撐評級的要點

 

新能源汽車:內需有望反轉,外需有望爆發:2019年國內補貼大幅退坡,過渡期后銷量承壓;雙積分修正案與《2021-2035年新能源汽車產業發展規劃》公開征求意見,表明政策長期支持產業發展;供給端優質車型密集推出激發真實消費需求,運營車輛高增長有望成為銷量支撐,我們預計2020年國內銷量有望從2019年的117萬輛增長37%至160萬輛。德國政府擬大幅提高新能源汽車補貼,美國有望調高電動車補貼退坡銷量門檻,表明了歐美國家對于新能源汽車的支持態度,有望起到示范效應。

 

歐洲將迎來史上最嚴格碳排放標準,海外主流車企電動化不斷加速,主要車企啟用全新純電平臺,新車型密集推出,其中特斯拉國產車型與大眾MEB平臺車型值得期待。我們看好產業鏈中游制造龍頭與上游資源巨頭的投資機會;電池材料環節建議優選海外高端供應鏈標的,推薦璞泰來、新宙邦、恩捷股份、星源材質、中科電氣等;電池環節推薦寧德時代、億緯鋰能、欣旺達等;設備環節推薦先導智能等;上游資源推薦寒銳鈷業、華友鈷業、贛鋒鋰業,建議關注天齊鋰業。

 

新能源發電:光伏景氣持續,風電盈利向好:2020年國內光伏政策預計沿用現有框架,有望促進產業鏈進一步降本增效,加速邁向全面平價;2020年國內光伏需求有望達47GW,疊加海外持續景氣,2020年全球需求有望同比增長30%至147GW。供給端單晶產業鏈景氣不減,硅料價格中期底部確立,硅片龍頭擴產提速,單晶PERC電池片盈利有望止跌,異質結電池已初露頭角。光伏制造業方面推薦龍頭隆基股份、通威股份,建議關注東方日升、福萊特、中環股份,同時推薦電站龍頭林洋能源、陽光電源、正泰電器,建議關注光伏設備龍頭邁為股份、捷佳偉創、晶盛機電。國內風電季度招標量迭創新高,風機投標價格持續回升,存量搶裝邏輯持續兌現,2020年國內需求高增長可期,整機盈利釋放在即,鋼材價格進入下降通道,已回落至低于2018年的平均水平,有望增厚中游利潤;推薦日月股份、天順風能、金風科技等,建議關注明陽智能。

 

電力設備:泛在建設提速,電表換代開啟:國家電網印發《泛在電力物聯網2020年重點建設任務大綱》,在電網企業整體控投資的大背景下,泛在電力物聯網建設目標明確、推進堅決,其相關的信息化、智能化投資有望成為電網投資中最大的結構性增量;推薦引領電網智能化、信息化升級的龍頭標的國電南瑞,建議關注岷江水電、金智科技。國網電能表招標連續四批放量,更換周期已開啟,建議關注電能采集標的,推薦海興電力,建議關注炬華科技。工控領域推薦優質標的宏發股份、匯川技術,建議關注麥格米特。

2019年12月26日 17:11
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